Das Bitcoin-Halving, einfach erklärt

Etwa alle vier Jahre, genauer gesagt alle 210.000 Blöcke, wird die Belohnung, die Miner für das Anhängen eines Blocks bekommen, exakt halbiert. Sie startete 2009 bei 50 Bitcoin pro Block, sank auf 25, dann 12,5, dann 6,25, und seit April 2024 liegt sie bei 3,125. Das ist keine Entscheidung, die jemand trifft, es ist in Bitcoins Code geschrieben und passiert automatisch. Mit jedem Halving entstehen weniger neue Coins, bis irgendwann gar keine mehr dazukommen.

Das Halving gibt es, um Bitcoins harte Obergrenze von 21 Millionen Coins durchzusetzen. Würden neue Coins weiter im ursprünglichen Tempo fließen, wäre das Angebot schnell erschöpft und dann schlagartig zu Ende. Indem Bitcoin die Belohnung immer wieder halbiert, gibt es Coins zuerst schnell und dann immer langsamer aus und streckt die letzten Coins bis etwa zum Jahr 2140. Es ist eine bewusste Nachahmung einer knappen Ressource wie Gold, wo die leichten Vorkommen zuerst gefunden werden und jedes weitere Gramm schwerer zu erreichen ist.

Jedes Halving halbiert den Zufluss neuer Coins auf den Markt, während die Nachfrage nicht automatisch mitfällt. In der Vergangenheit folgten oft große Preisbewegungen auf Halvings, auch wenn nichts garantiert ist und vergangene Muster keine Versprechen sind. Sicher ist die Angebotsseite: Nach jedem Halving existieren weniger neue Bitcoin, die Miner verkaufen können. Die Aufmerksamkeit rund um Halvings entsteht, weil diese einfache, harte Tatsache auf unberechenbare Nachfrage trifft.

Das Halving spüren Miner am deutlichsten. In dem Moment, in dem es passiert, verdient dieselbe Maschine für dieselbe Arbeit halb so viele Coins. Miner mit teurem Strom oder alter, ineffizienter Hardware können sich plötzlich im Minus wiederfinden und schalten ab. Wer jedes Halving übersteht, sind die mit den niedrigsten Kosten, und deshalb drängt jedes Halving das Mining leise zu günstigerem Strom und effizienteren Maschinen.

Wenn ein Halving die günstigste Energie belohnt, ist das cleverste Heim-Setup eines, bei dem die Energie eigentlich gar kein Kostenpunkt ist. Ein Miner, der auch Dein Zuhause heizt, hätte diesen Strom ohnehin fürs Heizen ausgegeben, also ist der Bitcoin, den er verdient, ein Bonus obendrauf, Halving hin oder her. Während reine Miner bei jeder Belohnungskürzung zittern, wärmt ein Heizer, der mint, einfach weiter Dein Zuhause und stapelt leise, was auch immer er verdient.